The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One c o m p l i c a t e d d i s c u s s i o n . L o o k t o f u t u r e a r t i c l e s w h i c h w i l l l o o k m o r e a t t h e p o w e r s g r a n t e d b y t h e F e d e r a l R e s e r v e A c t , t h e l o a n i n g p r a c t i c e s o f t h e F e d e r a l R e s e r v e , a n d s o m e o f t h e s e c r i t i c i s m s . The r e i s c e r t a i n l y a v e r y c r e d i b l e a r g u m e n t t h a t p l a c i n g s u b s t a n t i a l c o n t r o l o v e r m o n e t a r y p o l i c y i n t h e h a n d s o f p r i v a t e o r g a n i z a t i o n s w h i c h c o u l d p r o fi t f r o mt h o s e p o l i c i e s i s n o t i d e a l t o s a y t h e l e a s t . Thi s b e i n g s a i d , t h e p o w e r s p l i t b e t w e e n p u b l i c a n d p r i v a t e w i t h i n t h e F e d e r a l R e s e r v e S y s t e mi s c o m p l i c a t e d t o u n p a c k . H o w e v e r , i t i s p l a i n t o s e e t h a t w h i l e t h e f u n c t i o n a n d g o a l s o f t h e F e d e r a l R e s e r v e a r e s i m p l e t o r e c i t e , t h e y a r e m u c h m o r e d i ffi c u l t t o a c h i e v e i n p r a c t i c e . The q u e s t i o n o f w h e t h e r t h e c u r r e n t s t r u c t u r e o f t h e F e d e r a l R e s e r v e i s t h e b e s t m e a n s o f a c h i e v i n g t h o s e g o a l s i s s i m i l a r l y d i ffi c u l t t o p a r s e . Ma r c h 3 0 , 2 0 1 8 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ E n d n o t e s 1 . The s e i n c l u d e T r e a s u r y s e c u r i t i e s , g o v e r n m e n t - s p o n s o r e d e n t e r p r i s e d e b t s e c u r i t i e s , a n d f e d e r a l a g e n c y a n d g o v e r n m e n t - s p o n s o r e d e n t e r p r i s e m o r t g a g e - b a c k e d s e c u r i t i e s . 2 .The S o l a r i R e p o r t h a s d i s c u s s e d t h e E S F a t l e n g t h p r e v i o u s l y . S e e h t t p s : / / c o n s t i t u t i o n . s o l a r i . c o m / t r e a s u r y / a n d The E x c h a n g e S t a b i l i z a t i o n F u n d w i t h R o b K i r b y , a v a i l a b l e a t h t t p s : / / h o m e . s o l a r i . c o m / t h e - e x c h a n g e - s t a b i l i z a t i o n - f u n d - w i t h - r o b - k i r b y / 9 4