The Real Game of Missing Money b a n k t h a t i s a g o v e r n m e n t s e c u r i t i e s b r o k e r o r d e a l e r s h a l l h a v e r e a s o n a b l e g r o u n d s f o r b e l i e v i n g t h a t t h e r e c o m m e n d a t i o n i s s u i t a b l e f o r t h e c u s t o m e r ” ( i d . a t 1 5 ) . The B o a r d o f G o v e r n o r s o f t h e F e d e r a l R e s e r v e S y s t e mh a s s i m i l a r p r o v i s i o n s f o r s t a t e m e m b e r b a n k s ( s e e F e d e r a l R e s e r v e S y s t e mG o v e r n m e n t S e c u r i t i e s S a l e s P r a c t i c e s , a v a i l a b l e a t h t t p s : / / w w w . f e d e r a l r e s e r v e . g o v / b o a r d d o c s / p r e s s / b o a r d a c t s / 1 9 9 7 / 1 9 9 7 0 3 1 2 2 / R - 0 9 2 1 . p d f ) . B . P r i v a t e E n t i t y N a t i o n a l S e c u r i t y E x e mp t i o n s The r e a r e a l s o t w o p r o c e s s e s b y w h i c h a p r i v a t e e n t i t y c a n ( a n d i n m o s t c a s e s m u s t ) r e f r a i n f r o md i s c l o s i n g c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n r e g a r d i n g a n y s e c u r i t i e s ; g o v e r n m e n t o r p r i v a t e . F i r s t , a s w e d i s c u s s e d i nThe B l a c k B u d g e t : The C r o s s r o a d s o f ( U n ) C o n s t i t u t i o n a l A p p r o p r i a t i o n s a n d R e p o r t i n g ( a v a i l a b l e a t h t t p s : / / c o n s t i t u t i o n . s o l a r i . c o m/ t h e - b l a c k - b u d g e t - t h e - c r o s s r o a d s - o f - u n c o n s t i t u t i o n a l - a p p r o p r i a t i o n s - a n d - r e p o r t i n g / ) , c e r t a i n i n t e r n a l a c c o u n t i n g a n d e x t e r n a l r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s c a n b e w a i v e d f o r p r i v a t e e n t i t i e s b y t h e D i r e c t o r o f N a t i o n a l I n t e l l i g e n c e . N o r m a l l y , i s s u e r s o f s e c u r i t i e s n e e d t o “ m a k e a n d k e e p b o o k s , r e c o r d s , a n d a c c o u n t s , w h i c h , i n r e a s o n a b l e d e t a i l , a c c u r a t e l y a n d f a i r l y r e fl e c t t h e t r a n s a c t i o n s a n d d i s p o s i t i o n s o f t h e a s s e t s o f t h e i s s u e r ” ; a n d m a i n t a i n i n t e r n a l a c c o u n t i n g a c c o r d i n g t o g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s ( G A A P ) ( s e e 1 5 U S C7 8 m ( b ) ( 2 ) ) . F a i l i n g t o d o s o c a n r e s u l t i n c r i m i n a l l i a b i l i t y ( s e e 1 5 U S C7 8 m ( b ) ( 5 ) ) . Aw a i v e r f r o mt h e D i r e c t o r o f N a t i o n a l I n t e l l i g e n c e c a n r e m o v e s o m e o f t h o s e r e q u i r e m e n t s , a l l o w i n g p r i v a t e e n t i t i e s t o d e v i a t e f r o mG A A P a n d e v e n a l t e r t h e i r b o o k s i f t h e w a i v e r a l l o w s . S e c o n d , a n y d o c u m e n t s fi l e d w i t h t h e S E Ca r e s u b j e c t t o a g e n e r a l n a t i o n a l s e c u r i t y e x e m p t i o n u n d e r 1 7 C F R2 4 0 . 0 - 6 , w h i c h r e q u i r e s n o “ . . . d o c u m e n t fi l e d w i t h t h e C o m m i s s i o n o r a n y s e c u r i t i e s e x c h a n g e s h a l l c o n t a i n a n y d o c u m e n t o r i n f o r m a t i o n w h i c h . . . h a s b e e n c l a s s i fi e d . ” H o w e v e r , t h e S E Cs t i l l r e q u i r e s t h e fi l i n g o f “ a s t a t e m e n t f r o ma n a p p r o p r i a t e d e p a r t m e n t o r a g e n c y o f t h e U n i t e d S t a t e s t o t h e e ff e c t t h a t s u c h d o c u m e n t o r i n f o r m a t i o n h a s b e e n c l a s s i fi e d o r t h a t t h e s t a t u s t h e r e o f i s a w a i t i n g d e t e r m i n a t i o n ” ( s e e 1 7 C F R2 4 0 . 0 - 6 ( b ) ) . Thi s s t a t e m e n t m u s t b e i n w r i t i n g a n d m u s t b e o b t a i n e d p r i o r t o r e p o r t i n g ( o r i n l i e u o f r e p o r t i n g ) a n y c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n t o t h e S E C . Thi s s e c o n d r e q u i r e m e n t , i n t h e o r y , c r e a t e s a p a p e r t r a i l b o t h o n t h e c l a s s i f y i n g a g e n c y ’ s s i d e , a n d o n t h e S E Cr e p o r t , w h i c h s h o u l d c o n t a i n s t a t e m e n t s t h a t c e r t a i n i n f o r m a t i o n h a s b e e n o m i t t e d . S u c h a p a p e r t r a i l p r o b a b l y q u a l i fi e s a s c o m p l i a n c e w i t h R u l e 1 0 b - 5 . C . F e d e r a l E n t i t y N a t i o n a l S e c u r i t y E x e mp t i o n s The F e d e r a l G o v e r n m e n t a n d i t s a s s o c i a t e d r e p o r t i n g e n t i t i e s h a v e q u i t e a f e ws i t u a t i o n s w h e r e t h e y c a n , a n d o f t e n a r e r e q u i r e d t o , o m i t o r a l t e r t h e i r fi n a n c i a l s t a t e m e n t s . An o t a b l e e x a m p l e o f t h i s i s t h e F e d e r a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s A d v i s o r y B o a r d ’ s ( F A S A B ’ s ) r e c e n t S t a t e m e n t o f F e d e r a l F i n a n c i a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s 5 6 ( S F F A S 5 6 ) . S F F A S 5 6 a l l o w s f e d e r a l a g e n c i e s , a n d a n e n o r m o u s n u m b e r o f e n t i t i e s a s s o c i a t e d w i t h t h e g o v e r n m e n t , t o a l t e r a n d o u t r i g h t o m i t s p e n d i n g i n f o r m a t i o n w h e r e i t i s n e c e s s a r y t o p r o t e c t c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n . F o r a m o r e c o m p l e t e u n d e r s t a n d i n g o f S F F A S 5 6 , s e e o u r p r e v i o u s a r t i c l e o n t h e t o p i c ( F A S A BS t a t e m e n t 5 6 : U n d e r s t a n d i n g N e wG o v e r n m e n t F i n a n c i a l A c c o u n t i n g L o o p h o l e s , a v a i l a b l e a t h t t p s : / / c o n s t i t u t i o n . s o l a r i . c o m/ f a s a b - s t a t e me n t - 5 6 - u n d e r s t a n d i n g - n e w - g o v e r n me n t - fi n a n c i a l - a c c o u n t i n g - l o o p h o l e s / ) . 1 5 7