The Real Game of Missing Money t o fi l e a n n u a l a u d i t e d fi n a n c i a l s t a t e m e n t s . I t i s p o s s i b l e t h a t , a s s u g g e s t e d i n t h e K e a r n e y &C o m p a n y c o m m e n t l e t t e r o n t h e S F F A S 5 6 E x p o s u r e D r a f t ( s e e A p p e n d i x B ) , t h e p u b l i c a c c o u n t i n g fi r mi s s u i n g a c l e a n a u d i t o p i n i o n o n s u c h a c o n t r a c t o r ’ s fi n a n c i a l s t a t e m e n t s d o e s s o t h r o u g h t h e a p p l i c a t i o n o f A I C P A ’ s A U - CS e c t i o n 8 0 5 , S p e c i a l C o n s i d e r a t i o n s —A u d i t s o f S i n g l e F i n a n c i a l S t a t e m e n t s a n d S p e c i fi c E l e m e n t s , A c c o u n t s , o r I t e m s o f a F i n a n c i a l S t a t e m e n t w i t h r e f e r e n c e t o S t a t e m e n t o n A u d i t i n g S t a n d a r d s ( S A S ) N o . 1 2 2 , “ P r e f a c e t o C o d i fi c a t i o n o f S t a t e m e n t s o n A u d i t i n g S t a n d a r d s , P r i n c i p l e s U n d e r l y i n g a n A u d i t C o n d u c t e d i n A c c o r d a n c e Wi t h G e n e r a l l y A c c e p t e d A u d i t i n g S t a n d a r d s . ” S A S 1 2 2 w a s i s s u e d i n O c t o b e r 2 0 1 1 , e ff e c t i v e f o r fi n a n c i a l s t a t e m e n t s a f t e r D e c e m b e r 1 5 , 2 0 1 2 . 1 5 A U - C N o . 2 4 0 i s e n t i t l e d “ C o n s i d e r a t i o n s o f F r a u d i n a F i n a n c i a l S t a t e m e n t A u d i t . ” The s c o p e o f t h i s s t a n d a r d i s s t a t e d a s f o l l o w s : Thi s s e c t i o n a d d r e s s e s t h e a u d i t o r ’ s r e s p o n s i b i l i t i e s r e l a t i n g t o f r a u d i n a n a u d i t o f fi n a n c i a l s t a t e m e n t s . S p e c i fi c a l l y , i t e x p a n d s o n h o ws e c t i o n 3 1 5 , U n d e r s t a n d i n g t h e E n t i t y a n d I t s E n v i r o n m e n t a n d A s s e s s i n g t h e R i s k s o f Ma t e r i a l Mi s s t a t e m e n t , a n d s e c t i o n 3 3 0 , P e r f o r m i n g A u d i t P r o c e d u r e s i n R e s p o n s e t o A s s e s s e d R i s k s a n d E v a l u a t i n g t h e A u d i t E v i d e n c e O b t a i n e d , a r e t o b e a p p l i e d r e g a r d i n g r i s k s o f m a t e r i a l m i s s t a t e m e n t d u e t o f r a u d . I X . The P o s t - F A S A B5 6 Wo r l d : Wh o C a n H e l p A s s e s s C r e d i t , R i s k s , a n d P r i c e ? A s w e s t a t e d i n S e c t i o n I I I , w e d o n o t b e l i e v e a “ p r u d e n t m a n ” w o u l d r e l y s o l e l y o n t h e U . S . r a t i n g a g e n c i e s r e g a r d i n g t h e U . S . f e d e r a l c r e d i t . We s h o u l d a l s o e x p l a i n w h y a “ p r u d e n t m a n ” w o u l d n o t r e l y o n t h e m e d i a , i s s u e r s , d e a l e r s , o r fi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s e i t h e r . We h a v e s e e n t h a t F A S A B5 6 w a s fi r s t p r o p o s e d i n t h e F e d e r a l R e g i s t e r i n D e c e m b e r 2 0 1 7 . Y e t , w i t h t h e e x c e p t i o n o f o n g o i n g c o v e r a g e b y The S o l a r i R e p o r t , a s p e c i a l r e p o r t a n d u p d a t e f r o mD r . S k i d m o r e , a n a r t i c l e b y S t e v e n A f t e r g o o d o f t h e U n i o n o f C o n c e r n e d S c i e n t i s t s , a n d Ma t t T a i b b i ’ s R o l l i n g S t o n e a r t i c l e i n D e c e m b e r 2 0 1 8 , t h e r e h a s b e e n n a r y a p e e p f r o mt h o s e w h o s h o u l d h a v e a n i n t e r e s t i n a n a c c o u n t i n g s t a n d a r d t h a t c o u l d h a v e t h e e ff e c t o f m a k i n g m a t e r i a l m i s s t a t e m e n t s o f t h e fi n a n c i a l o p e r a t i o n s a n d p o s i t i o n o f e v e r y a g e n c y o f t h e f e d e r a l g o v e r n m e n t . Tha t f a c t , i n i t s e l f , s h o u l d b e a w a r n i n g t h a t i n v e s t o r s a r e o n t h e i r o w n i n d o i n g d u e d i l i g e n c e o n t h e i r i n v e s t m e n t s w h e r e r i s k s o f fi n a n c i a l s o l v e n c y a n d s t a b i l i t y o f t h e f e d e r a l g o v e r n m e n t a r e c o n c e r n e d —t h a t i s , f o r m a n y , i f n o t m o s t , o f t h e e q u i t y a n d p a r t i c u l a r l y d e b t s e c u r i t i e s a n d d e r i v a t i v e s a v a i l a b l e i n t h e m a r k e t . We h a v e a l s o s e e n t h a t t h e t r a d i t i o n a l S E C - r e q u i r e d d i s c l o s u r e , i n p u b l i c s e c u r i t i e s o ff e r i n g s a s w e l l a s a n n u a l a n d q u a r t e r l y r e p o r t s a n d p r o x y s t a t e m e n t s o f p u b l i c c o m p a n i e s , s h o u l d b e v i e w e d w i t h a d e g r e e o f c a u t i o n w h e r e s e c u r i t i e s i s s u e d b y f e d e r a l g o v e r n m e n t c o n t r a c t o r s a n d b a n k s a r e c o n c e r n e d , b e c a u s e c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n r e l e v a n t t o t h e i n v e s t m e n t d e c i s i o n m a y h a v e b e e n e x c l u d e d w i t h t h e b l e s s i n g o f t h e S E Cu n d e r E x c h a n g e A c t S e c t i o n 1 3 ( b ) ( 3 ) a n d R u l e 0 - 6 . F e d e r a l c o n t r a c t o r s , h o w e v e r , m a y i n c l u d e m o r e t h a n t h e o b v i o u s m i l i t a r y - i n d u s t r i a l c o m p l e x c o n t r a c t o r s l i k e L o c k h e e d Ma r t i n a n d S A I C . Thi s a l s o i n c l u d e s t h e b a n k s ( l i k e J P Mo r g a n C h a s e , G o l d m a n S a c h s , a n d o t h e r s ) t h a t , l a r g e l y w i t h o u t w i d e d i s c l o s u r e o f t h e f a c t , a c t a s a g e n t s o f t h e U . S . g o v e r n m e n t i n t h e g o l d m a r k e t s , w i t h r e s p e c t t o t h e E x c h a n g e S t a b i l i z a t i o n F u n d , a n d o t h e r w i s e i n g o v e r n m e n t fi n a n c i a l m a r k e t i n t e r v e n t i o n s . 2 9