The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One 6 . N a t i o n a l S e c u r i t y E x e mp t i o n s a n d S E CR u l e 1 0 b - 5 “ W e l l , w e a r e a g a i n s t f r a u d , a r e n ’ t w e ? ” ~ The n - C o m m i s s i o n e r o f t h e S E C , S u m n e r P i k e , i n t h e o n l y c o m m e n t m a d e b e f o r e a p p r o v i n g R u l e 1 0 b - 5 T a b l e o f C o n t e n t s I . I n t r o d u c t i o n I I . Wh a t I s S E CR u l e 1 0 b - 5 ? I I I . The E l e m e n t s o f a R u l e 1 0 b - 5 C l a i m A . I s t h e G o v e r n m e n t a “ P e r s o n ” F a l l i n g U n d e r t h e S c o p e o f 1 0 b - 5 ? B . Ma t e r i a l Mi s r e p r e s e n t a t i o n s C . S c i e n t e r o r I n t e n t D . R e l i a n c e I V . H o wD o e s 1 0 b - 5 A p p l y t o R e p o r t i n g a n d A c c o u n t i n g E x e m p t i o n s ? A . G o v e r n m e n t S e c u r i t i e s E x e m p t i o n s B . P r i v a t e E n t i t y N a t i o n a l S e c u r i t y E x e m p t i o n s C . F e d e r a l E n t i t y N a t i o n a l S e c u r i t y E x e m p t i o n s V . C o n c l u s i o n 1 4 8