The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One K P MG K P MG ’ s c o m m e n t s o n t h e e x p o s u r e d r a f t b e g i n w i t h t h e s e l f - s e r v i n g s t a t e m e n t t h a t “ We s u p p o r t t h e B o a r d ’ s e ff o r t s t o a d d r e s s t h e c h a l l e n g e s p o s e d b y t h e fi n a n c i a l s t a t e m e n t p r e s e n t a t i o n o f c l a s s i fi e d a c t i v i t i e s ” a n d t h e n i m m e d i a t e l y p o i n t s o u t t h e o b v i o u s e l e p h a n t i n t h e r o o mo f F A S A B5 6 , “ [ w ] e b e l i e v e t h e r e a r e c e r t a i n a s p e c t s o f t h e [ E x p o s u r e D r a f t ] t h a t a r e u n c l e a r , w h i c h w i l l m a k e i m p l e m e n t a t i o n d i ffi c u l t . ” The a u t h o r s s u g g e s t t h a t t h e p a u c i t y o f d e t a i l i n t h e E x p o s u r e D r a f t ( a n d fi n a l ) F A S A B5 6 m a k e i t n o t o n l y d i ffi c u l t , b u t i m p o s s i b l e , f o r i n d e p e n d e n t p u b l i c a c c o u n t a n t s t o i m p l e m e n t F A S A B5 6 w h i l e c o n f o r m i n g t o G A A P a n d G A A S . A m o n g t h e k e y i s s u e s a d d r e s s e d i n t h e K P MGc o m m e n t l e t t e r a r e : ( 1 ) I n c o n s i s t e n c y o f S t a n d a r d 5 6 w i t h u n d e r l y i n g c o n c e p t s a p p l i c a b l e t o t h e p r e s e n t a t i o n o f f e d e r a l fi n a n c i a l s t a t e m e n t s u n d e r 1 6 b o f S F F A C8 , w h i c h p r o v i d e s : “ O p e r a t i n g P e r f o r m a n c e . F e d e r a l fi n a n c i a l r e p o r t i n g s h o u l d a s s i s t r e p o r t u s e r s i n e v a l u a t i n g t h e s e r v i c e e ff o r t s , c o s t s , a n d a c c o m p l i s h m e n t s o f t h e r e p o r t i n g e n t i t y ; t h e m a n n e r i n w h i c h t h e s e e ff o r t s a n d a c c o m p l i s h m e n t s h a v e b e e n fi n a n c e d ; a n d t h e m a n a g e m e n t o f t h e e n t i t y ’ s a s s e t s a n d l i a b i l i t i e s . ” ( 2 ) C o m p l e x i t y – “ The b r e v i t y o f t h e s t a n d a r d i m p l i e s a s i m p l i c i t y i n i t s a p p l i c a t i o n . A s w e c o n s i d e r e d s e v e r a l p o s s i b l e s c e n a r i o s u n d e r t h i s p r o p o s a l , w e r e a l i z e d t h a t e a c h m a s k i n g d e c i s i o n l e a d s t o o t h e r d e c i s i o n s t h a t t a k e t h e p r e p a r e r f u r t h e r a w a y f r o mt h e s t a t e d o b j e c t i v e s i n S F F A C8 . ” F o r t h i s r e a s o n , K P MGs u g g e s t s a n e x a m p l e b e g i v e n t o u s e r s . ( 3 ) D i s c l o s u r e – K P MGs t a t e s t h a t i t b e l i e v e s t h a t t h e r e s h o u l d b e d i s c l o s u r e t h a t m o d i fi c a t i o n s o f p r e s e n t a t i o n s a n d o m i s s i o n s o f d i s c l o s u r e h a v e b e e n m a d e b e c a u s e , i n t h e a b s e n c e o f s u c h a n a l e r t t o u s e r s , t h e i r a b i l i t y t o a s s e s s h o wm u c h w e i g h t t o p l a c e o n r e p o r t e d r e s u l t s i n e v a l u a t i n g a n e n t i t y ’ s o p e r a t i n g p e r f o r m a n c e w i l l b e i m p a i r e d . ( 4 ) F u t u r e I n t e r p r e t a t i o n s – S i n c e S t a t e m e n t 5 6 a p p a r e n t l y a l l o w s f o r t h e i s s u a n c e o f “ i n t e r p r e t a t i o n s ” t h a t w o u l d , a r g u a b l y , o v e r r i d e e x i s t i n g s t a t e m e n t s i n s t e a d o f m e r e l y c l a r i f y i n g e x i s t i n g s t a t e m e n t s ( a s t h e F A S A BH a n d b o o k i n d i c a t e s i n t e r p r e t a t i o n s a r e i n t e n d e d t o d o ) , K P MG s u g g e s t s , i n s t e a d , t h e i s s u a n c e o f n e ws t a n d a r d s t o d e a l w i t h w h a t t h e S t a t e m e n t 5 6 E x p o s u r e D r a f t e n v i s i o n s b e i n g c o n t a i n e d i n “ i n t e r p r e t a t i o n s . ” The p r o b l e mw i t h t h i s fi x , a s n o t e d b y K P MG , i s t h a t i t d o e s n o t d e a l w i t h t h e f a c t t h a t S t a t e m e n t 5 6 , A p p e n d i x A , p r o v i d e s f o r c l a s s i fi e d i n t e r p r e t a t i o n s . The c o m m e n t l e t t e r r i g h t l y q u e s t i o n s h o wm a n a g e m e n t o f a r e p o r t i n g e n t i t y c a n c o n t e n d t h a t i t s fi n a n c i a l s t a t e m e n t s h a v e b e e n p r e p a r e d u n d e r G A A P w h e n m a n a g e m e n t [ n o t t o m e n t i o n t h e i n d e p e n d e n t a c c o u n t a n t s ] , d o n o t h a v e a c c e s s t o a l l o f G A A P . K P MP ’ s o t h e r c o m m e n t s i n c l u d e a c o n c e r n t h a t t h e i n c l u s i o n o f t h e s t a t e m e n t t h a t “ u n c l a s s i fi e d r e p o r t s s h o u l d b e p r e s e n t e d i n a m a n n e r t h a t p r o t e c t s t h e c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n ” a s a G A A P r e q u i r e m e n t l e a d s t o t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e a u d i t o p i n i o n p r o v i d e s a s s u r a n c e t h a t t h e e n t i t y h a s p r o t e c t e d i t s c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n , a n d t h a t w o u l d n o t b e t h e c a s e . K P MGa l s o r e c o m m e n d s i n c l u d i n g a s t a t e m e n t t h a t a m o d i fi c a t i o n d o e s n o t c h a n g e t h e c h a r a c t e r o f r h e u n d e r l y i n g a s s e t . F o r e x a m p l e , “ i f A s s e t Xi s p r e s e n t e d a s A s s e t Yi n t h e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s , A s s e t Xr e t a i n s t h e a c c o u n t i n g f o r t h e t y p e o f a s s e t i t i s . ” A s i d e f r o m 4 6