The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One D i s a g r e e . G e n e r a l l y A c c e p t e d A c c o u n t i n g P r i n c i p l e s ( G A A P ) s h o u l d n o t b e m o d i fi e d t o l i m i t r e p o r t i n g o f c l a s s i fi e d a c t i v i t i e s . R a t h e r , G A A P r e p o r t i n g s h o u l d r e m a i n t h e s a m e a s o t h e r F e d e r a l e n t i t i e s a n d r e d a c t e d f o r p u b l i c r e l e a s e o r r e m a i n c l a s s i fi e d . Thi s a p p r o a c h r e t a i n s t h e b e n e fi t s o f G P F F Ra n d a u d i t e d fi n a n c i a l s t a t e m e n t s i n t e r m s o f i m p r o v i n g u n d e r l y i n g p r o c e s s e s , s y s t e m s , a n d c o n t r o l s , a s w e l l a s t h e u s e f u l n e s s o f G P F F Rt o u s e r s , e v e n i f t h o s e u s e r s a r e l i m i t e d . The F A S A B ’ s p r o p o s e d a p p r o a c h c o u l d r e s u l t i n m a t e r i a l o m i s s i o n s i n [ G e n e r a l P u r p o s e F e d e r a l F i n a n c i a l R e p o r t s ] . B y F A S A B ’ s o w n d e fi n i t i o n , “ The d e t e r m i n a t i o n o f w h e t h e r a n i t e mi s m a t e r i a l d e p e n d s o n t h e d e g r e e t o w h i c h o m i t t i n g o r m i s s t a t i n g i n f o r m a t i o n a b o u t t h e i t e mm a k e s i t p r o b a b l e t h a t t h e j u d g m e n t o f a r e a s o n a b l e p e r s o n r e l y i n g o n t h e i n f o r m a t i o n w o u l d h a v e b e e n c h a n g e d o r i n fl u e n c e d b y t h e o m i s s i o n o r t h e m i s s t a t e m e n t . ” I f G P F F Rc a n b e m o d i fi e d s o m a t e r i a l a c t i v i t y i s n o l o n g e r a c c u r a t e l y p r e s e n t e d t o t h e r e a d e r o f fi n a n c i a l s t a t e m e n t s , i t s u s e f u l n e s s t o p u b l i c u s e r s i s l i m i t e d a n d s u b j e c t t o m i s i n t e r p r e t a t i o n . [ E m p h a s i s a d d e d ] I n o t h e r w o r d s , u s e r s c a n n o t r e l y u p o n fi n a n c i a l s t a t e m e n t s m o d i fi e d i n a c c o r d a n c e w i t h t h e E x p o s u r e D r a f t , w h i c h w a s a d o p t e d w i t h o u t s i g n i fi c a n t c h a n g e a s t h e fi n a l S t a t e m e n t 5 6 . K e a r n e y ’ s c o m m e n t s g o o n t o p o i n t o u t t h a t a l l o w i n g m o d i fi c a t i o n s b a s e d u p o n c l a s s i fi e d i n t e r p r e t a t i o n s w o u l d “ l i m i t d u e p r o c e s s a n d t r a n s p a r e n c y , ” e l e m e n t s t h a t a r e c r u c i a l t o t h e p r o c e s s o f d e v e l o p i n g G A A P . K e a r n e y “ d i s a g r e e s ” w i t h a l l o w i n g m o d i fi c a t i o n s o f d i s c l o s u r e s a n d r e q u i r e d s u p p l e m e n t a r y i n f o r m a t i o n ( i . e . , fi n a n c i a l s t a t e m e n t f o o t n o t e s , w h i c h a r e k e y t o a n u n d e r s t a n d i n g o f a u d i t e d fi n a n c i a l s t a t e m e n t s ) . A s s u m i n g t h a t S t a t e m e n t 5 6 i s a d o p t e d ( a n e v e n t u a l i t y K e a r n e y c l e a r l y o p p o s e s i n a n y t h i n g l i k e t h e E x p o s u r e D r a f t f o r m ) , K e a r n e y p r o p o s e s t h a t t w o s e t s o f b o o k s b e p r o d u c e d : m o d i fi e d a n d u n m o d i fi e d , w i t h “ [ f ] o r m a l i z e d c r o s s w a l k s o f t h e u n m o d i fi e d fi n a n c i a l s t a t e m e n t s t o m o d i fi e d / c o n d e n s e d fi n a n c i a l s t a t e m e n t s ” a s w e l l a s f u r t h e r p a r a m e t e r s f o r c l a s s i fi c a t i o n o f l i n e i t e mo r d i s c l o s u r e . I n r e s p o n s e t o t h e p r o p o s a l t h a t n o d i s c l o s u r e b e m a d e t o u s e r s a s t o t h e e x i s t e n c e o f fi n a n c i a l s t a t e m e n t m o d i fi c a t i o n s , K e a r n e y p o l i t e l y b u t fi r m l y s t a t e s t h a t i t d i s a g r e e s , b e c a u s e “ G A A P s e r v e s t h e p u r p o s e o f p r o v i d i n g c o m p l e t e , c o n s i s t e n t a n d r e l i a b l e i n f o r m a t i o n t o u s e r s o f fi n a n c i a l s t a t e m e n t s . P e r m i t t i n g t h e s e o m i s s i o n s w o u l d s e e mt o g o a g a i n s t t h e s e p u r p o s e s . K e a r n e y p r o p o s e s t w o a l t e r n a t i v e m e t h o d s o f p r o t e c t i n g c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n f r o md i s c l o s u r e i n a u d i t e d f e d e r a l fi n a n c i a l s t a t e m e n t s : e i t h e r ( 1 ) t h e p r e f e r r e d a p p r o a c h , w h e r e a l l r e q u i r e d a c t i v i t y i s i n c l u d e d i n t h e f a c e o f t h e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s a n d , a t t h e l i n e - i t e ml e v e l , c l a s s i fi e d a c t i v i t y i s c o n c e a l e d w i t h i n l i n e i t e m b a l a n c e s o r ( 2 ) t h e l e s s p r e f e r r e d m e t h o d , w h e r e c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n i s e x c l u d e d f r o mt h e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s , a d i s c l o s u r e i s m a d e t h a t t h e e x c l u s i o n h a s o c c u r r e d a n d t h e a u d i t r e p o r t r e l a t e s o n l y t o t h e s c a l e d d o w n fi n a n c i a l s t a t e m e n t s t h a t e x c l u d e c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n . K e a r n e y p r o p o s e s t h a t fi n a n c i a l s t a t e m e n t s o f c l a s s i fi e d e n t i t i e s s h o u l d r e m a i n c l a s s i fi e d o r r e d a c t e d l i k e o t h e r c l a s s i fi e d d o c u m e n t s b e f o r e r e l e a s e t o t h e p u b l i c . U n d e r i t s p r e f e r r e d a p p r o a c h , K e a r n e y w o u l d r e q u i r e r e p o r t i n g e n t i t i e s t o r e p o r t i n g e n t i t i e s t o fi r s t a t t e m p t t o c o m p l y w i t h e x i s t i n g s t a n d a r d s a n d n o t u s e t h e c l a s s i fi e d a c t i v i t i e s s t a n d a r d . I n c o o r d i n a t i o n w i t h t h e i n d e p e n d e n t p u b l i c a c c o u n t a n t s , t h e r e p o r t i n g e n t i t y s h o u l d a t t e m p t t o b r o a d l y d e s c r i b e fi n a n c i a l i n f o r m a t i o n i n a m a n n e r t h a t c l a s s i fi e d d a t a i s p r o t e c t e d . I f t h e d i s c l o s u r e m o d i fi c a t i o n c a n n o t b e a v o i d e d , K e a r n e y b e l i e v e s t h e d i s c l o s u r e m o d i fi c a t i o n s h o u l d b e d i s c l o s e d t o m a k e u s e r s a w a r e t h a t r e l y i n g o n t h e i n f o r m a t i o n w i t h i n t h e f o o t n o t e s s h o u l d b e d o n e s o u n d e r s t a n d i n g t h a t c e r t a i n d i s c l o s u r e s h a v e b e e n m o d i fi e d f o r t h e p r o t e c t i o n o f c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n . The 4 4