The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One I mp l i c a t i o n s a n d C o n c l u s i o n s H e r e i s t h e c u r r e n t s t a t e o f fi n a n c i a l r e p o r t i n g i n t h e U . S . F i r s t , w e h a v e a f e d e r a l g o v e r n m e n t w i t h t h e a u t h o r i t y t o c r e a t e f a k e b o o k s f o r t h e p u b l i c , a n d n o t i n d i c a t e w h e r e o r h o wt h e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s h a v e b e e n a l t e r e d . S e c o n d , t h e n a t i o n a l i n t e l l i g e n c e b r a n c h o f g o v e r n m e n t h a s t h e a u t h o r i t y t o e x e m p t c o m p a n i e s f r o ms t a n d a r d r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s . A g a i n , i n v e s t o r s a n d t h e g e n e r a l p u b l i c h a v e n o w a y o f k n o w i n g w h i c h c o m p a n i e s h a v e a l t e r e d fi n a n c i a l s t a t e m e n t s . Thi r d , fi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s a r e f r e e t o v a l u e t h e i r a s s e t s i n w a y s t h a t i m p r o v e t h e a p p e a r a n c e o f t h e i r fi n a n c i a l c o n d i t i o n . The p o t e n t i a l n e g a t i v e c o n s e q u e n c e s o f t h e s e c h a n g e s f o r U . S . c i t i z e n s a r e p r o f o u n d . A t a f u n d a m e n t a l l e v e l , w e m u s t a l l a s k o u r s e l v e s w h e t h e r t h i s a r r a n g e m e n t i s c o m p a t i b l e w i t h a f u n c t i o n i n g r e p r e s e n t a t i v e d e m o c r a c y a n d U . S . c o n s t i t u t i o n a l fi n a n c i a l r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s . I s i t p o s s i b l e f o r c i t i z e n s t o a s s e s s h o wt h e i r t a x d o l l a r s ( a n d f u t u r e t a x d o l l a r s v i a d e b t i s s u a n c e ) a r e b e i n g u s e d w h e n p u b l i c l y a v a i l a b l e fi n a n c i a l r e p o r t s a r e a l t e r e d w i t h n o w a y o f k n o w i n g t h e d e g r e e t o w h i c h t h e y h a v e b e e n c h a n g e d ? I n o u r a s s e s s m e n t , S t a n d a r d 5 6 f o r m a l l y s e v e r s t h e fl o wo f i n f o r m a t i o n b e t w e e n t h e g o v e r n i n g b o d y a n d t h e g o v e r n e d , t h u s e l i m i n a t i n g a c c o u n t a b i l i t y a n d t r a n s p a r e n c y n e c e s s a r y f o r t h e U n i t e d S t a t e s t o b e c a l l e d a r e p r e s e n t a t i v e d e m o c r a c y . Wh i l e t h e s t r u c t u r e o r s k e l e t o n o f r e p r e s e n t a t i v e d e m o c r a c y i s s t i l l i n p l a c e , t h e e s s e n t i a l p r e r e q u i s i t e o f t r a n s p a r e n c y h a s b e e n s t r i p p e d a w a y . I f w e a r e n o t a r e p r e s e n t a t i v e d e m o c r a c y , w h a t f o r mo f g o v e r n m e n t d o w e h a v e ? E c o n o m i s t s a n d p o l i c y m a k e r s d e p e n d g r e a t l y o n p u b l i c l y a v a i l a b l e fi n a n c i a l i n f o r m a t i o n t o a s s e s s t h e e ff e c t i v e n e s s o f g o v e r n m e n t p r o g r a m s . I s i t p o s s i b l e f o r r e s e a r c h e r s t o c o n d u c t p o l i c y e v a l u a t i o n o r fi n a n c i a l a n a l y s i s u n d e r S t a n d a r d 5 6 ? Wi t h t h e i m p l e m e n t a t i o n o f S t a n d a r d 5 6 , h o ww i l l r e s e a r c h e r s a n d p o l i c y a n a l y s t s e v a l u a t e g o v e r n m e n t s p e n d i n g a n d p r o g r a m s ? H o wc a n r e s e a r c h e r s b e s u r e t h e d a t a a v a i l a b l e t o t h e mo ff e r a n a c c u r a t e r e fl e c t i o n o f a c t u a l g o v e r n m e n t a c t i v i t i e s ? R e c a l l t h a t u n d e r t h e n e ws t a n d a r d t h e r e i s n o o b l i g a t i o n o n t h e p a r t o f g o v e r n m e n t a u t h o r i t i e s t o r e v e a l w h e r e o r t o w h a t d e g r e e fi n a n c i a l r e p o r t s h a v e b e e n a l t e r e d . O n t h e p r i v a t e s e c t o r s i d e , h o wd o i n v e s t o r s a n d fi n a n c i a l a d v i s o r s a s s e s s c o m p a n i e s a n d a l l o c a t e r e s o u r c e s t o t h e m o s t p r o d u c t i v e e n t i t i e s w h e n t h e y c a n n o t k n o ww h i c h c o m p a n i e s r e c e i v e e x e m p t i o n s f r o ms t a n d a r d fi n a n c i a l r e p o r t i n g r u l e s , a n d c a n n o t k n o wt h e t r u e v a l u e o f t h e a s s e t s f o r fi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s ? I s t h i s a r r a n g e m e n t c o m p a t i b l e w i t h a n e ffi c i e n t m a r k e t - o r i e n t e d e c o n o m y ? Wh a t m i s a l l o c a t i o n o f r e s o u r c e s o c c u r s b e c a u s e o f c l o a k e d fi n a n c i a l i n f o r m a t i o n ? E v e n m o r e t r o u b l i n g i s t h a t w i t h t h e t w o - w a y r e p o r t i n g e x e m p t i o n s ( p u b l i c a n d p r i v a t e ) , i t i s n o wp o s s i b l e f o r g o v e r n m e n t a u t h o r i t i e s t o f u n n e l p u b l i c r e s o u r c e s ( f u n d s a n d a s s e t s ) t o c o r p o r a t i o n s w i t h o u t p u b l i c d i s c l o s u r e . R e c a l l t h a t a l i m i t e d n u m b e r o f g o v e r n m e n t o ffi c i a l s w h o a r e i n v i s i b l e t o t h e p u b l i c n o wh a v e t h e a u t h o r i t y t o a l t e r p u b l i c l y a v a i l a b l e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s a n d e x e m p t c o m p a n i e s f r o ms t a n d a r d r e p o r t i n g r e q u i r e m e n t s . Thi s c o m b i n a t i o n f u l l y o p e n s t h e d o o r f o r l a r g e s c a l e f r a u d . I n p a s t y e a r s , t h e O I Gp r o v i d e d p e r i o d i c r e v i e w s o f g o v e r n m e n t a g e n c y fi n a n c i a l r e p o r t i n g . We h a v e s h o w n t h a t t h e s e r e p o r t s r e v e a l e n o r m o u s p r o b l e m s w i t h i n HU Da n d D O D , t h e s c a l e o f w h i c h i s a l m o s t u n f a t h o m a b l e . The m o s t r e c e n t s i m i l a r O I Gr e p o r t f o r t h e D O Dw a s f u l l y r e d a c t e d ; a p p a r e n t l y t h e r e v e l a t i o n o f h u g e a c c o u n t i n g d i s c r e p a n c i e s i s n o wa n a t i o n a l s e c u r i t y i s s u e . S h o r t l y a f t e r t h e r e d a c t e d r e p o r t w a s m a d e a v a i l a b l e , t h e g o v e r n m e n t a l t e r e d i t s a c c o u n t i n g p r a c t i c e s a n d p o l i c i e s t o a l l o wf a k e fi n a n c i a l r e p o r t s t o b e d i s t r i b u t e d t o t h e p u b l i c w h i l e c o n c e a l i n g t h e t r u e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s . I n t h e w o r d s o f F i t t s ( 2 0 1 9 ) , “ The t i m e h a s c o m e t o i n v o k e t h e r u l e o f ‘ C a v e a t E m p t o r ’ —B u y e r B e w a r e . ” A s a m a t t e r o f 7 0