The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One a d v a n c e s a r e d e t e r m i n e d b y e a c h F e d e r a l R e s e r v e b a n k , s u b j e c t t o r e v i e wb y t h e B o a r d o f G o v e r n o r s . S i m i l a r a d v a n c e s c a n b e p r o v i d e d t o i n d i v i d u a l s , p a r t n e r s h i p s , a n d c o r p o r a t i o n s o n p r o m i s s o r y n o t e s “ s e c u r e d b y d i r e c t o b l i g a t i o n s o f t h e U n i t e d S t a t e s o r . . . f u l l y g u a r a n t e e d a s t o p r i n c i p a l a n d i n t e r e s t b y , a n y a g e n c y o f t h e U n i t e d S t a t e s ” ( 1 2 U S C3 4 7 c ) . The m e m b e r b a n k s a r e a l s o p e r m i t t e d t o a c t a s i n s u r a n c e a g e n t s i n l o c a t i o n s w i t h a p o p u l a t i o n o f 5 0 0 0 o r l e s s ( s e e I n s u r a n c e A c t i v i t i e s : C o m p t r o l l e r ’ s H a n d b o o k , J u n e 2 0 0 2 , a v a i l a b l e a t h t t p s : / / w w w . o c c . t r e a s . g o v / p u b l i c a t i o n s / p u b l i c a t i o n s - b y - t y p e / c o mp t r o l l e r s - h a n d b o o k / i n s u r a n c e - a c t i v i t i e s / p u b - c h - i n s u r a n c e - a c t i v i t i e s . p d f , p . 2 ; 1 2 U S C9 2 ) . H o w e v e r , t h a t a u t h o r i z a t i o n i s s o m e w h a t o b s o l e t e , a s n a t i o n a l b a n k s c a n a l s o c o n d u c t i n s u r a n c e a c t i v i t i e s r e g a r d l e s s o f p o p u l a t i o n u n d e r 1 2 U S C 2 4 ( S e v e n t h ) . ( S e e I n s u r a n c e A c t i v i t i e s : C o m p t r o l l e r ’ s H a n d b o o k a t p . 2 . ) F i n a l l y , t h e F e d , u n d e r d i r e c t i o n o f t h e F O MC , c a n a l s o e x e r c i s e i t s p o w e r s s i m p l y b y p u r c h a s i n g a s s e t s f r o mi t s m e m b e r b a n k s , i n a p r o c e s s c a l l e d Q u a n t i t a t i v e E a s i n g ( Q E ) . Q E( c o l l o q u i a l l y c a l l e d “ p r i n t i n g m o n e y ” ) i n v o l v e s a c e n t r a l b a n k , l i k e t h e F e d , p u r c h a s i n g s e c u r i t i e s f r o mb a n k s i n o r d e r t o g i v e t h o s e b a n k s m o r e l i q u i d f u n d s t o ( h o p e f u l l y ) s p e n d a n d s t i m u l a t e t h e e c o n o m y . I t ’ s s o m e t i m e s r e f e r r e d t o a s p r i n t i n g m o n e y b e c a u s e t h e s e c u r i t i e s a r e u s u a l l y b o u g h t b y i s s u i n g c r e d i t t o b a n k s , e s s e n t i a l l y o u t o f t h i n a i r . ( S e e Wh a t I s Q u a n t i t a t i v e E a s i n g , a v a i l a b l e a t h t t p s : / / w w w . t h e b a l a n c e . c o m / w h a t - i s - q u a n t i t a t i v e - e a s i n g - d e fi n i t i o n - a n d - e x p l a n a t i o n - 3 3 0 5 8 8 1 . ) F o r i n s t a n c e , t h e F e d d i d t h i s b e t w e e n 2 0 0 8 - 2 0 1 3 t o c o m b a t t h e fi n a n c i a l c r i s e s , b y b u y i n g b a n k d e b t , U . S . T r e a s u r y n o t e s , a n d m o r t g a g e - b a c k e d s e c u r i t i e s ( y e s , i n c l u d i n g t h e t o x i c s u b p r i m e m o r t g a g e s t h a t c a u s e d t h e w h o l e m e s s ) t h r o u g h t h e N e wY o r k F e d ’ s t r a d i n g d e s k . V I I . The B o a r d s Tha t O v e r s e e t h e B a n k s ( B o a r d o f G o v e r n o r s a n d B o a r d ( s ) o f D i r e c t o r s ) A l l t h e F e d e r a l D i s t r i c t B a n k s , b r a n c h e s , a n d m e m b e r b a n k s h a v e t h e i r o w n B o a r d o f D i r e c t o r s a s s o c i a t e d w i t h t h e m —m u c h l i k e m o s t c o r p o r a t i o n s d o . A s o p p o s e d t o t h e p o l i t i c a l a p p o i n t s o f t h e B o a r d o f G o v e r n o r s —a p p o i n t e d b y t h e P r e s i d e n t a n d c o n fi r m e d b y t h e S e n a t e —t h e s e B o a r d s o f D i r e c t o r s a r e v o t e d i n p r i m a r i l y b y t h e p r i v a t e b a n k s t h e m s e l v e s . Thi s b e i n g s a i d , t h e s e B o a r d s ’ w o r k i s a l i t t l e d i ff e r e n t t h a n t h e u s u a l c o r p o r a t e B o a r d o f D i r e c t o r s d u e t o r e q u i r e m e n t s o f t h e F e d e r a l R e s e r v e A c t . The y a l s o h a v e r o l e s a n d r e s p o n s i b i l i t i e s c r e a t e d b y t h e A c t w h i c h g o b e y o n d t h e u s u a l r o l e o n e w o u l d e x p e c t f r o my o u r a v e r a g e p r i v a t e c o r p o r a t i o n ’ s B o a r d o f D i r e c t o r s . A . A p p o i n t me n t s o f B o a r d Me mb e r s The i n d i v i d u a l n i n e p e r s o n B o a r d s o f D i r e c t o r s a l l h a v e t h e i r o w n r u l e s a n d l i m i t a t i o n s f o r w h o c a n b e a p p o i n t e d a n d h o w . The B o a r d o f G o v e r n o r s h a s s o m e m o r e v a g u e p o s i t i o n a l r e q u i r e m e n t s f o r d i r e c t o r s o n t h e s e B o a r d s , a s k i n g t h a t t h e y b e f a m i l i a r w i t h t h e e c o n o m i c c o n d i t i o n s a n d b u s i n e s s c o m m u n i t y o f t h e r e g i o n t h e y a r e s e l e c t e d f o r . ( S e e R o l e s a n d R e s p o n s i b i l i t i e s o f F e d e r a l R e s e r v e D i r e c t o r s a t p . 2 1 . ) H o w e v e r , t h e s e a r e n o t l e g a l r e q u i r e m e n t s s o m u c h a s s t a t e d p r e f e r e n c e s ( s e e i d . ) . Thi s b e i n g s a i d , t h e F e d e r a l R e s e r v e A c t o ff e r s q u i t e a b i t o f s t r u c t u r e i n t o h o wt h e s e d i r e c t o r s a r e a p p o i n t e d ( The F e d e r a l R e s e r v e A c t , S e c t i o n 4 , a v a i l a b l e a t h t t p s : / / w w w . f e d e r a l r e s e r v e . g o v / a b o u t t h e f e d / s e c t i o n 4 . h t m) . The r e s u l t o f a l l t h e s e r u l e s i s a B o a r d o f D i r e c t o r s h a l f w a y b e t w e e n w h a t y o u ’ d e x p e c t o f a p r i v a t e c o r p o r a t i o n a n d a g o v e r n m e n t r u n e n t i t y o s t e n s i b l y f o r t h e p u b l i c i n t e r e s t . 9 0