The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One A s y o u r e a d t h e 2 0 1 8 A n n u a l Wr a p U p , w e e n c o u r a g e y o u t o s t e p b a c k a n d s e e t h e b i g p i c t u r e o f w h e r e w e a r e . The m o r e p o w e r p r i v a t e b a n k s a n d c o r p o r a t i o n s g e t t o r u n t h e U . S . g o v e r n m e n t , t h e m o r e m o n e y g o e s m i s s i n g , a n d t h e l a r g e r a n d m o r e s e c r e t i v e t h e N a t i o n a l S e c u r i t y S t a t e g r o w s . I n e s s e n c e , t h e U . S . g o v e r n m e n t i s l i k e a l a r g e d o u b l e - d e c k e r b u s . The f r i e n d l y d r i v e r w e a r s a h a t a n d h a s a b i g s t e e r i n g w h e e l . Tha t s t e e r i n g w h e e l , h o w e v e r , d o e s n o t c o n n e c t t o t h e b u s w h e e l s . O n t h e l o w e r l e v e l , t h e r e i s a n o t h e r d r i v e r w i t h a n o t h e r s t e e r i n g w h e e l t h a t d o e s i n d e e d c o n n e c t . Tha t w h e e l i s c o n t r o l l e d fi r m l y b y t h e p r i v a t e b a n k s , c o r p o r a t i o n s , a n d c o n t r a c t o r s w h o r u n t h e f e d e r a l g o v e r n m e n t a n d f u n d t h e c a m p a i g n c o n t r i b u t i o n s f o r C o n g r e s s i o n a l a n d p r e s i d e n t i a l c a m p a i g n s . The p a s s e n g e r s g e t a n g r y a t t h e f r i e n d l y d r i v e r e v e r y f o u r o r e i g h t y e a r s a n d v o t e i n a n e wf r i e n d l y d r i v e r . A n d n o t h i n g c h a n g e s . The s i t u a t i o n c o u l d c h a n g e —b u t t h a t w o u l d r e q u i r e c u t t i n g o fft h e f u n d i n g t o t h e r e a l d r i v e r , w h i c h , o f c o u r s e , t h r e a t e n s t h e r e a l s y s t e ma n d t h e e x i s t i n g c a s h fl o w s t h a t g e n e r a t e “ f e e s f o r y o u r f r i e n d s ” a n d l e v i t a t e t h e c o r p o r a t e p r o fi t s o n U . S . e q u i t y m a r k e t s . F A S A B5 6 The c o l l a p s e o f U . S . s o v e r e i g n t y t h a t w a s u n d e r w a y w h e n C a t h e r i n e t h r e wt h e p r e s i d e n t o f t h e N A HBo u t o f F HAi s n o wc o m p l e t e w i t h t h e i s s u a n c e o f F A S A B5 6 . Thi s i s a m a t e r i a l e v e n t i n t h e c o n t e x t o f i n v e s t o r a n d c i t i z e n r i s k . The U . S . g o v e r n m e n t i s m a i n t a i n i n g s e c r e t b o o k s t h r o u g h a s e c r e t p r o c e s s w i t h o u t a n y i n d e p e n d e n t v e r i fi c a t i o n t h a t t h o s e w i t h p r o p e r c l e a r a n c e s a r e f o l l o w i n g t h e r u l e s t h a t s u p p o s e d l y a u t h o r i z e t h i s s e c r e c y . The p e o p l e m a k i n g t h e s e d e c i s i o n s a r e , f o r t h e m o s t p a r t , s e c r e t . A n o b s c u r e a c c o u n t i n g p o l i c y o v e r r i d e s t h e U . S . C o n s t i t u t i o n a n d f e d e r a l fi n a n c i a l m a n a g e m e n t a n d s e c u r i t i e s l a w s . S i n c e t h e b a n k s a n d c o r p o r a t i o n s t h a t h a v e r u n t h e U . S . g o v e r n m e n t o u t s i d e t h o s e l a w s f o r t w e n t y y e a r s n o wh a v e e v e n m o r e p o w e r , i t i s n o t c l e a r o n w h a t b a s i s w e w o u l d p r e s u m e t h e y w i l l f o l l o wt h e n e ws e t o f r u l e s i s s u e d t o i n s t i t u t i o n a l i z e t h e i r r e f u s a l t o f o l l o wt h e o l d s e t o f r u l e s . The r e i s a s i m p l e w a y t o c u t t h r o u g h t h e c o m p l e x i t y o f w h a t i s h a p p e n i n g . The U . S . g o v e r n m e n t i s n o t a s o v e r e i g n g o v e r n m e n t . I t d o e s n o t h a v e i n f o r m a t i o n s o v e r e i g n t y . I t d o e s n o t h a v e fi n a n c i a l s o v e r e i g n t y . I t d o e s n o t h a v e o p e r a t i o n a l s o v e r e i g n t y . A n d i t h a s a c c u m u l a t e d u n d o c u m e n t a b l e t r a n s a c t i o n s f r o mfi s c a l 1 9 9 8 t o 2 0 1 5 a t t w o o f i t s 2 4 a g e n c i e s e q u a l t o t h e a m o u n t o f i t s o ffi c i a l l y r e p o r t e d o u t s t a n d i n g d e b t : $ 2 1 t r i l l i o n . S o v e r e i g n B o n d s Thi s b r i n g s u s t o t h e q u e s t i o n o f t h e o u t s t a n d i n g U . S . d e b t . The o ffi c i a l a m o u n t o f o u t s t a n d i n g U . S . T r e a s u r y d e b t i s n o w$ 2 2 t r i l l i o n a n d r i s i n g q u i c k l y . U . S . T r e a s u r y d e b t g r e wb y 6 %i n 2 0 1 8 . I t i s e x p e c t e d t o g r o wb y 8 %i n 2 0 1 9 . Tha t i s d e s p i t e m a n y y e a r s o f w h a t i s b e i n g c a l l e d a n “ e c o n o m i c r e c o v e r y . ” I f t h e e c o n o m y s l o w s o r g o e s i n t o r e c e s s i o n , a s i t i n e v i t a b l y w i l l , t h e d e b t g r o w t h w i l l a c c e l e r a t e . I f u n f u n d e d l i a b i l i t i e s a r e a d d e d , t h e p i c t u r e d e t e r i o r a t e s f u r t h e r . O n e i m p o r t a n t q u e s t i o n i s , w h o w i l l b u y t h i s d e b t ? A s d e s c r i b e d i n S e c t i o n I I a n d i n o u r t a b l e s ( p a g e 1 9 3 ) a t “ C o n t r a c t o r s , I n v e s t o r s , a n d D e a l e r s ” i n t h e 2 0 1 8 A n n u a l Wr a p U p , U . S . i n v e s t o r s o w n 3 3 %o f t h e d e b t , 3 4