The Real Game of Missing Money U l t i m a t e l y t h e b o a r d ( F A S A B ) c o n c l u d e d t h a t fi n d i n g a w a y t o i n c l u d e m o s t fi n a n c i a l i n f o r m a t i o n c o r r e c t l y i n p u b l i c fi n a n c i a l s t a t e m e n t s w a s b e t t e r t h a n n o t p r o v i d i n g fi n a n c i a l s t a t e m e n t s p u b l i c l y . I n o t h e r w o r d s , t h e a s s e s s m e n t o f t h e b o a r d i s t h a t i f t h e y h a d n o t a d o p t e d t h i s r u l i n g , t h e f e d e r a l g o v e r n m e n t w o u l d n o l o n g e r b e a b l e t o p r o v i d e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s t o t h e p u b l i c . F u r t h e r , t h o u g h h e s u g g e s t s t h e n e wa p p r o a c h w i l l “ i n c l u d e m o s t fi n a n c i a l i n f o r m a t i o n c o r r e c t l y , ” h e n e g l e c t s t o s a y t h a t t h e r u l i n g a p p l i e s t o a l l 1 5 4 f e d e r a l e n t i t i e s a n d t h a t a u t h o r i t y i s f u l l y t r a n s f e r r e d t o a s m a l l i n v i s i b l e g r o u p o f p e o p l e w h o d e t e r m i n e w h e n a n i s s u e i s a m a t t e r o f n a t i o n a l s e c u r i t y a n d c a n t h e n m a k e a d j u s t m e n t s t o p u b l i c fi n a n c i a l s t a t e m e n t s i n a n y w a y t h e y p l e a s e w i t h o u t a n y i n d i c a t i o n t h a t t h e fi n a n c i a l s t a t e m e n t s h a d b e e n a l t e r e d . The F A S A Br e c o m m e n d a t i o n i n s t i t u t i o n a l i z e s n o n - t r a n s p a r e n c y i n f e d e r a l fi n a n c i a l r e p o r t i n g . U p t o n o w , m a n y a s p e c t s o f f e d e r a l fi n a n c e s h a v e b e e n o p a q u e b e c a u s e g o v e r n m e n t h a s f a i l e d t o c o m p l y w i t h e x i s t i n g fi n a n c i a l r e p o r t i n g l a w s , b u t a t l e a s t t h e l a w s w o r k e d i n f a v o r o f c i t i z e n i n t e r e s t s . Wi t h S t a n d a r d 5 6 i n p l a c e , c i t i z e n s h a v e n o r e c o u r s e ; n o n - t r a n s p a r e n c y i s a m a t t e r o f e x e c u t i v e b r a n c h a u t h o r i t y a n d p o l i c y . Thi s c h a n g e h a s i m p o r t a n t i m p l i c a t i o n s f o r t h e i n t e g r i t y o f t h e r e p u b l i c a n d i t g r e a t l y e x p a n d s t h e o p p o r t u n i t y f o r f r a u d o r t h e fi n a n c i n g o f i l l e g a l o p e r a t i o n s , a s a c c o u n t a b i l i t y a n d t r a n s p a r e n c y a r e e l i m i n a t e d . U n f o r t u n a t e l y , t h i s i s j u s t o n e o f s e v e r a l a c c o u n t i n g r u l e c h a n g e s t h a t h a s r e d u c e d t r a n s p a r e n c y . B e l o w , w e d i s c u s s t w o o t h e r i m p o r t a n t c h a n g e s . C h a n g e s t o F i n a n c i a l R e p o r t i n g i n t h e P r i v a t e S e c t o r A c c o r d i n g t o a n a r t i c l e p u b l i s h e d b y B u s i n e s s W e e k ( K o p e c k i , 2 0 0 6 ) , P r e s i d e n t B u s h b e s t o w e d t h e D i r e c t o r o f N a t i o n a l I n t e l l i g e n c e w i t h t h e p o w e r t o e x e m p t p u b l i c l y t r a d e d c o m p a n i e s f r o ms t a n d a r d fi n a n c i a l r e p o r t i n g l a w s s e t f o r t h b y t h e S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n . A c c o r d i n g t o t h e a r t i c l e , a t l e a s t s i n c e t h e C a r t e r a d m i n i s t r a t i o n , t h e O ffi c e o f t h e P r e s i d e n t h a s h a d t h e a u t h o r i t y t o e x e m p t c o m p a n i e s w o r k i n g o n t o p s e c r e t p r o j e c t s f r o mfi n a n c i a l r e p o r t i n g i f i t w a s d e e m e d b y t h e P r e s i d e n t t o b e i n t h e i n t e r e s t o f n a t i o n a l s e c u r i t y . H o w e v e r , i n 2 0 0 6 P r e s i d e n t B u s h d e l e g a t e d t h a t a u t h o r i t y t o t h e D i r e c t o r o f N a t i o n a l I n t e l l i g e n c e . T o o u r k n o w l e d g e , n o t h i n g i s k n o w n a b o u t t h e d e g r e e t o w h i c h t h e i n t e l l i g e n c e b r a n c h o f t h e f e d e r a l g o v e r n m e n t h a s g r a n t e d e x e m p t i o n s t o p r i v a t e c o r p o r a t i o n s . The a b i l i t y o f t h e i n t e l l i g e n c e b r a n c h o f g o v e r n m e n t t o e x e m p t c o m p a n i e s f r o mfi n a n c i a l r e p o r t i n g l a w s i s v e r y i m p o r t a n t , b u t f e wr e a l i z e i t e x i s t s . I n t h e a f t e r m a t h o f t h e fi n a n c i a l c r i s i s , t h e F i n a n c i a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s B o a r d ( F A S B ) s u s p e n d e d “ m a r k - t o - m a r k e t ” r u l e s o n b a n k a s s e t s ( F o l e y , 2 0 0 9 ) . I n t h e m i d s t o f t h e fi n a n c i a l c r i s i s a n d c o l l a p s i n g r e a l e s t a t e v a l u e s , F A S Ba l l o w e d fi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s t o i g n o r e m a r k e t v a l u a t i o n s i n d e t e r m i n i n g t h e i r a s s e t v a l u a t i o n s . The c o n c e r n w a s t h a t b a n k l i a b i l i t i e s ( b a d l o a n s ) w o u l d n o t b e f u l l y o ff s e t b y d e c l i n i n g a s s e t v a l u a t i o n s ( t h e f o r e c l o s e d p r o p e r t i e s ) . U n d e r p r e s s u r e f r o mC o n g r e s s , t h e F A S Bd e c i d e d t o a l l o wfi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s t o b o o k s m a l l e r l o s s e s o n f o r e c l o s e d p r o p e r t i e s b y a l l o w i n g t h e s e c o m p a n i e s t o v a l u e t h e i r a s s e t s a t w h a t t h e y t h i n k t h e y m a y b e w o r t h i n t h e f u t u r e . The m o v e e n a b l e d fi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s w i t h t r i l l i o n s o f d o l l a r s o f m o r t g a g e - r e l a t e d a s s e t s t o a v o i d i n s o l v e n c y . F A S Bc h a n g e d t h e r u l e s t o p r e v e n t t h e i n s o l v e n c y o f t h e fi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s . Wh i l e t h e U . S . i s n o ww e l l b e y o n d t h e l a s t c r i s i s , t h e s u s p e n s i o n o f “ m a r k - t o - m a r k e t ” i s s t i l l i n p l a c e . Thu s , i t i s d i ffi c u l t t o a s s e s s t h e t r u e fi n a n c i a l c o n d i t i o n o f t h e s e c o m p a n i e s . I m p o r t a n t l y , m a n y o f t h e fi n a n c i a l i n s t i t u t i o n s a ff e c t e d b y t h e s u s p e n s i o n o f “ m a r k - t o - m a r k e t ” p r o v i d e d e p o s i t o r y f u n c t i o n s f o r t h e U . S . g o v e r n m e n t t h r o u g h t h e N e wY o r k F e d e r a l R e s e r v e a n d a l s o s e r v e a s p r i m a r y d e a l e r s i n t h e U . S . T r e a s u r y s e c u r i t i e s m a r k e t . The p o t e n t i a l f o r c o n fl i c t s o f i n t e r e s t a r e s i g n i fi c a n t . 6 9