The Solari Report / 2018 Annual Wrap Up / Part One C h a p t e r I I . C a v e a t E mp t o r : Wh y I n v e s t o r s N e e d t o D o D u e D i l i g e n c e o n U . S . T r e a s u r y a n d R e l a t e d S e c u r i t i e s B y C a t h e r i n e A u s t i n F i t t s a n d C a r o l y n A . B e t t s , E s q . , F e b r u a r y 1 8 , 2 0 1 9 “ The r e c a n b e n o t i m e , n o s t a t e o f t h i n g s , i n w h i c h C r e d i t i s n o t e s s e n t i a l t o a N a t i o n …” ~ A l e x a n d e r H a m i l t o n , “ R e p o r t o n a P l a n f o r t h e F u r t h e r S u p p o r t o f P u b l i c C r e d i t , ” 1 7 9 5 I . I n t r o d u c t i o n I n v e s t o r s h a v e e x p e r i e n c e d c h a l l e n g i n g t i m e s s i n c e t h e c h a n g e i n U . S . P r e s i d e n t i a l a d m i n i s t r a t i o n s i n 2 0 1 7 i n i t i a t e d a p e r i o d o f r e v e r s e g l o b a l i z a t i o n w i t h c o n t i n u o u s c h a n g e s i n t a x , t r a d e , a n d o t h e r U . S . f e d e r a l p o l i c i e s . U n n o t i c e d i n t h e f r a y i s t h e O c t o b e r 2 0 1 8 a d o p t i o n b y t h e U . S . C o n g r e s s a n d A d m i n i s t r a t i o n o f a n o b s c u r e f e d e r a l a c c o u n t i n g p o l i c y t h a t s i g n i fi e s t h e m o s t i m p o r t a n t c h a n g e i n t h e b a l a n c e o f p o w e r b e t w e e n t h e p u b l i c a n d p r i v a t e s e c t o r s , b e t w e e n o v e r t a n d c o v e r t o p e r a t i o n s , a n d b e t w e e n t h e d e m o c r a t i c a n d f a s c i s t i c a s p e c t s o f t h e A m e r i c a n p o l i t i c a l s y s t e m : F e d e r a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s A d v i s o r y B o a r d S t a t e m e n t o f F i n a n c i a l S t a n d a r d s 5 6 ( “ F A S A B5 6 ” o r “ S t a t e m e n t 5 6 ” ) . I n s i m p l e t e r m s , F A S A B5 6 c l a i m s t o o v e r r i d e t h e l a s t 2 3 0 y e a r s o f U . S . C o n s t i t u t i o n a n d fi n a n c i a l m a n a g e m e n t l a w s a n d a c c o u n t i n g c o n v e n t i o n s e s t a b l i s h e d b y t h e A m e r i c a n I n s t i t u t e o f C e r t i fi e d P u b l i c A c c o u n t a n t s ( A I C P A ) . The p o l i c y a l l o w s a p p r o x i m a t e l y 1 7 0 f e d e r a l r e p o r t i n g e n t i t i e s t o s h i f t a m o u n t s f r o m l i n e i t e mt o l i n e i t e m , a n d s o m e t i m e s e v e n o m i t s p e n d i n g e n t r i e s a l t o g e t h e r , i n t h e i r fi n a n c i a l s t a t e m e n t s i f “ n a t i o n a l s e c u r i t y ” p u r p o s e s m a k e i t n e c e s s a r y t o a v o i d r e v e a l i n g c l a s s i fi e d i n f o r m a t i o n . 8